ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ — временная мобилизация государством дополнительных средств для покрытия своих расходов, как правило, посредством выпуска займов. Проценты по государственному долгу зависят от общего уровня процентных ставок в стране, кредитно-денежной политики центрального банка, темпов инфляции, масштабов дефицитности государственного бюджета, состояния конъюнктуры экономической и других факторов. Выпуск займов служит вторым после налогов важнейшим источником покрытия правительственных расходов в условиях хронической дефицитности бюджета. В развитых странах займы выпускаются как центральным правительством, так и местными органами управления, доля которых в общей сумме задолженности растет, что связано с расширением их хозяйственной самостоятельности. На величину займов центрального правительства в большинстве развитых стран устанавливается лимит в законодательном порядке. Несмотря на то что лимит ставит определенные ограничения на пути бесконтрольного роста долга, министерство финансов может прибегать к размещению своих ценных бумаг через посредничество других правительственных учреждений, на которые указанный предел не распространяется. Кроме того, перед лицом растущих бюджетных дефицитов правительства и парламенты развитых капиталистических стран вынуждены по нескольку раз в год пересматривать потолок государственной задолженности. Займы капиталистических государств делятся на облигационные и безоблигационные. Внутренние займы обычно оформляются путем выпуска облигаций на всю сумму. К безоблигационным относятся займы правительства у сберкасс или внешние межправительственные займы. Правительственные облигации делятся на рыночные, т. е. свободно обращающиеся на рынке ссудного капитала, и нерыночные, т. е. не подлежащие купле-продаже. Нерыночные облигации могут быть предъявлены к оплате по желанию вкладчика в любой момент по истечении срока займа, но в этом случае процент по облигациям уменьшается. На рыночные облигации приходится от 2/3 до 1/2 всей суммы государственного долга ведущих стран. Основными держателями рыночных облигаций являются правительственные учреждения и фонды (в первую очередь фонды социального страхования), центральные и коммерческие банки, небанковские финансовые институты, население. В последние годы в результате роста взаимозависимости экономик развитых стран, неравномерности темпов их экономического развития, колебаний уровней процентных ставок возрастает значение иностранных вкладчиков среди держателей правительственной задолженности. Несмотря на то что размещение правительственной задолженности в кредитных учреждениях (центральном и коммерческих банках) является одним из факторов инфляции, независимость центрального банка от правительства ставит определенные пределы на пути неограниченной монетизации долга. Кроме того, увеличение в последние годы доли населения и некредитных учреждений среди держателей государственного долга способствует существенному снижению инфляционного потенциала правительственной задолженности. Правительственные облигации подразделяются на краткосрочные (со сроком погашения до года), среднесрочные (до 5 лет) и долгосрочные (свыше 5 лет). В 70—80-е годы в результате проводившейся в ряде капиталистических стран целенаправленной политики на консолидацию (т. е. удлинение сроков займа) государственного долга произошло существенное сокращение удельного веса краткосрочных обязательств в общей сумме задолженности, хотя они по-прежнему преобладают по сравнению со среднесрочными и долгосрочными. В развитых странах увеличение государственного долга само по себе не является угрозой здоровью экономической системы, если хозяйственный рост создает условия для сокращения бюджетных дефицитов. Влияние государственного долга на экономику зависит не столько от его абсолютных и относительных масштабов, сколько от того, насколько эффективно и производительно используются государственные займы.


* Термины и понятия располагаются в алфавитном порядке