ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ — единовременный выпуск в рыночный оборот достаточно больших партий унифицированных долговых обязательств: акций, облигаций, казначейских обязательств, коммерческих бумаг, ипотек и др.,— осуществляемый торгово-промышленными компаниями, кредитными учреждениями, правительствами и местными органами власти. Цель эмиссии — концентрация средств путем займа одновременно у большого количества кредиторов, которым предлагается стать покупателями, а затем держателями ценных бумаг. Эмиссионный процесс состоит в первичном размещении ценных бумаг у конечных инвесторов или посредников, гарантов размещения, которые приобретают всю партию эмитированных ценных бумаг для их последующей перепродажи конечным держателям — инвесторам. Вся партия эмитированных ценных бумаг размещается либо среди заранее определенного круга покупателей, либо путем объявления публичной подписки или аукционов, через биржу, путем продажи консорциумам банков. Эмиссия и эмиссионный процесс связаны с достаточно большими расходами на печатание проспектов и самих ценных бумаг, рекламу, комиссионные платежи посредникам, за котировку на бирже и т. п. В результате сумма средств, получаемая эмитентом от выпуска партии ценных бумаг, оказывается ниже совокупной номинальной цены ценных бумаг. В зависимости от фактического спроса каждая ценная бумага может быть фактически продана по номиналу, выше или ниже номинала. Эта первая цена называется эмиссионным курсом, величина которого оказывает влияние на фактическую доходность ценных бумаг для инвесторов, и будет учтена рынком в рыночном курсе ценных бумаг. Традиционно эмиссия ценных бумаг предполагает их печатание и «физическое существование». В настоящее время стремление к постоянному удешевлению и упрощению эмиссии ценных бумаг, особенно краткосрочных, привело к внедрению в этот процесс электроники. Так, например,, казначейские векселя, эмиссия которых происходит практически непрерывно и которые размещаются преимущественно среди банков — членов Федеральной резервной системы, эмитируются путем записей в специальных книгах и фиксации в электронной памяти компьютеров.


* Термины и понятия располагаются в алфавитном порядке